S-a constatat că există o incoerenţă între scopul declarat de autorităţile monetare din Republica Moldova privind stabilitatea preţurilor şi stabilirea reală a pegmului valutar. Această lucrare analizează regimul cursului de schimb al leului moldovenesc (MDL) cu scopul identificării regimului de facto, pentru a testa dacă acesta poate fi descris de stabilirea unui coş valutar (în caz afirmativ, se determină componenţa acestui coş) şi dacă regimul a fost stabil în timp (dacă nu, se detectează momentele de schimb ale regimului). Metodologiile utilizate în analiza noastră includ cunoscuta regresie Frankel-Wei, un algoritm cu filtru Kalman şi procesul de fluctuaţii empirice. Astfel, vom demonstra că în general, MDL urmează un peg faţă de dolarul american cu diferite ponderi implicite şi benzi de fluctuaţie.

It has been noted that there is an inconsistency between Moldova's monetary authorities' declared pursuit of price stability and the de facto exchange rate peg. This paper looks into the exchange rate regime of the Moldovan leu (MDL) aiming to identify the de facto regime, to test whether it can be described by a basket peg (and, if so, to determine the composition of this basket), and whether the regime has been stable over time (and, if not, to detect and date regime shifts). The methodologies used in our analysis include the celebrated Frankel-Wei regression, a Kalman filter algorithm and empirical fluctuation process. We show that MDL generally follows a peg to USD with varying implicit weight and fluctuation bands.