В данной статье проанализированы эмиссионные отношения на рынке государственных ценных бумаг. Исследована правовая природа, условия выпуска, размещения, оборота и погашения нового вида государственных ценных бумаг – государственных деривативов. Государственный дериватив не соответствует правовой природе деривативов как производных финансовых инструментов и является отдельным видом долговых ценных бумаг. Высказано предложение о замене термина «государственный дериватив» термином «государственный сертификат». Сертификат как ценная бумага предусматривает право держателя на долю в активах, а не обязательство по погашению их номинальной стоимости, и не гарантирует получение дохода.

This article is devoted to the emissive relationships in the government securities market. The legal nature, conditions of issue, placement, circulation and redemption of state derivatives as a new kind of government securities are highlighted. The state derivative does not comply with a legal nature of the derivatives. It is a separate kind of the debt securities. The term «state derivative» is suggested to replace by the term «state certificate». The certificate as a kind of security provides the holders’ right to share in the assets and not the obligation to repay the nominal value. It does not guarantee a profit.